作為謹慎的投資者，在投資前必須要多角度分析金融商品，切忌貿然入市。既然要做到多角度分析，那麼除了之前提及的市盈率（本益比）之外，還有甚麼常見的基礎估值工具呢？有！就是市帳率（市淨率）。市帳率有甚麼意義？計算公式是甚麼？如何通過通過PB值高低進行估值？Artlife為你準備了市帳率入門教學，讓你輕鬆掌握如何通過市帳率PB Ratio判斷股票的投資價值！

1. 市帳率是甚麼

簡單來說，當PB市帳率越高，則代表相對於每股淨值需要支付更多的溢價。舉例來說，股票A的每股市價是600元，而每股淨值是400元，股票A的PB值就是600÷400=1.5。股票A的市價高於實際的股價淨值，你投資了1.5元，實際上才買了1元的資產。

2. 市帳率估值法

如果通過市帳率估值法來衡量股票的投資價值，一般而言，市帳率越高的投資價值越低、風險越高，市帳率越低的投資價值越高、風險越低。和其他的分析指標一樣，不建議只通過市帳率進行判定是否入市，仍需要考慮市場狀況、盈利表現、發展潛力及空間、資產質量等。

2.1 市帳率估值法參考標準

• 市帳率 > 1：股價被高估，存有溢價的情況，潛在獲利空間較低，比較適合賣出
• 市帳率 < 1：股價被低估，潛在獲利空間較高，比較適合買進

2.2 注意事項

2.2.1 參考標準並非絕對

在上述的市帳率估值法參考標準中，並非市帳率 > 1的股票就沒有投資價值，反之亦然。在一般情況下，當股票的市價高於淨值時，也就是市帳率 > 1，這代表著相關企業的資產質量較好，具有發展潛力；當股票的市價低於淨值時，也就是市帳率 < 1，這代表著相關企業的資產質量較差，發展潛力有限。

對於市帳率 < 1的公司或企業，如果未能改善資產的收益率，或者是展現出足夠的上升或發展價值，實際給予的獲利空間極度有限。即便PB值呈現出具有獲利空間，但實際上只是投資了劣質資產。

2.2.2 資產淨值並非絕對準確

部分資產的價值並非是一個絕對值，而是一個估值，例如房產、土地。這一類資產如果沒有進行開發、轉售等操作，其實是沒有釋放出真正的價值。因此，在這種情況下，計算所得的資產淨值並非完全準確。

除此之外，如果相關的公司或企業以高風險模式進行經營，很容易會因為錯誤的判斷或過失，導致資產價值大幅流失，令資產淨值出現大幅波動。因此，在使用PBR市帳率估值法的時候，需要注意資產淨值的計算方法，並且配發其他因素合併評估。

3. 市帳率優點

3.1 填補市盈率分析漏洞

公司或企業的運營並不是一直都能一帆風順，業務盈虧會有時，例如在疫情底下的旅遊業、航空業。由於市盈率 = 每股市價 / 每股盈餘，因此無法用於計算獲利為零或負數的公司或企業。在這個時候，就可以從資產價值入手，通過計算PBR市帳率，進而分析相關股票的投資價值，填補分析漏洞。

3.2 相對比較穩定

公司或企業的盈利表現取決於市場環境、運營策略等因素，對於一些週期性行業，還會出現極大的波動。相較於變數及波幅較大的盈利數據，淨資產的波動一般較小，因此能夠提供相對較為穩定的參數進行分析。

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對於有意成為股票市場的投資者，市盈率（PE Ratio）是必學的基礎估值工具。如果你已經有使用相關的股票投資APP，應該不難發現市盈率是常見的股票參考數據。那麼市盈率是甚麼意思？有甚麼作用？有哪些種類？如何計算PE值？計算公式是甚麼？Artlife為你準備了市盈率入門教學，助你一次學會如何使用市盈率！

1. 市盈率是甚麼

市盈率的計算，簡單來說，就是用股票的每股市價除以每股盈餘（EPS，即Earnings Per Share）而得出。舉例來說，股票A的每股市價是300元，每股盈利是10元，那麼股票A的PE值就是30。意思就是說，如果你投資了股票A，保持每年盈利10元的話，就需要30年才能讓你賺回投資本金。

2. 市盈率的種類

使用不同時間段的每股盈餘數據，例如過去一年、過去兩個季度、未來一年，能夠讓你計算出不同的市盈率，做出不同層面的分析。因此，根據所選取每股盈餘數據時間段的不同，市盈率可以分成三種：

1. 靜態市盈率
2. 市盈率TTM
3. 動態市盈率

2.1 靜態市盈率

我們平時所說的市盈率，在大多數情況下都是默認為靜態市盈率，這亦是大部分股票交易軟件中常見的一項指標。靜態市盈率能夠反映出公司或企業上一個財政年度的經營狀況以及估值表現，能夠讓你較為準確地評估相關股票的投資價值。

不過，需要留意的是，如果你想要在當下財政年度業績公佈前計算靜態市盈率，你就只能使用上一個財政年度數據。舉例來說，你在2023年的2月想要計算股票A的靜態市盈率，但上市公司一般在每年的3月才會公佈上一年的年度報告，因此你只能用2021年的年度報告數據。因此，在這種情況下計算的靜態市盈率存在較大的時間落差及數據滯後性，會影響對相關股票的估值衡量。相對來說，靜態市盈率較為適合用於業績比較穩定的公司或企業，例如銀行、保險。

2.2 市盈率TTM

由於TTM市盈率是使用過去四個季度報告的數據進行計算，從數據的層面來說，比起靜態市盈率，數據更新、更及時、更準確，包含了業績在不同季度下的表現差異，反映股票的實時估值。相對來說，TTM市盈率較為適合用於業績變化較大、不穩定的公司或企業。

2.3 動態市盈率

動態市盈率主要是用來分析未來的成長性以及發展前景，推算未來的投資回報。需要留意的是，從其別稱「前瞻性」、「預估」就可以得知，這是一個預估的數據，並非使用真實數據進行計算。由於使用的是預測性數據，至於如何計算這個預估的「下一個財政年度每股盈餘」，就沒有劃一而論。

對於一些業績會因季節而產生巨大變動、業績沒有規律的公司或企業，動態市盈率很可能會讓你得到失真數據。對於業績相對比較穩定的公司或企業，大部分情況下還是可以估算到一個比較貼近的動態市盈率。仍需提醒一句，市場變化莫測，切莫掉以輕心！因此，動態市盈率在實際分析中較少會使用。

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